广发期货：铁矿价格震动偏弱运转

  【现货】截止昨日收盘，铁矿主力合约-2.50%（-20），收于779元/吨。干流矿粉现货价格：日照港PB粉-19至781元/吨，巴混粉-19至796元/吨。

  【基差】PB粉和巴混粉仓单本钱分别为854元和837元。PB粉基差50元/吨左右。

  【需求】本期日均铁水产值227.94万吨，环比+0.43万吨；高炉开工率78.29%，环比+0.61%；高炉炼铁产能利用率85.58%，环比+0.16个百分点；钢厂盈利率50.22%，环比+0.44百分点。

  【供给】本周全球发运连续上升态势，澳洲单个矿山检修完毕，干流矿山补发。全球发运+329万吨至3395.4万吨，其间澳洲巴西铁矿发运总量2737.6万吨，环比添加162.1万吨。澳洲发运量1941.3万吨，环比添加85.3万吨，其间澳洲发往我国的量1568.3万吨，环比削减13.8万吨。巴西发运量796.2万吨，环比添加76.9万吨。45港口到港量1803.2万吨，环比削减299.6万吨。

  【库存】到3月3日，45港库存14726.04万吨，环比-495.36万吨；本周港口到港量受前期发运影响降至新低，疏港量上升致使库存降幅较大，但钢厂慢复产下疏港量低于前史同期且增幅不断收窄。钢厂进口矿库存环比-3.5至9167.19万吨，华南钢厂收购现货略有补库，其他多保持低库存操作。

  【观念】昨日铁矿盘面大幅下行，一方面，两会期间唐山环保限产，另一方面粗钢压减再度扰动，05走弱，铁矿5-9价差回落，成材盘面赢利大幅走高。短期铁矿多空要素交错，工业要素限制价格反弹高度，微观预期增强价格动摇空间。详细来看，成材终端需求康复不确定性增多。出口面对反倾销税影响，而下流开工复工仍处于康复阶段，资金到位状况仍旧不及去年同期。铁水产值慢复产，本期日均铁水产值小幅添加，本周受唐山环保限产影响，铁水产值难有上升，估计3月底铁水产值有望逐渐攀升至235万吨左右。供给端来看，阶段性扰动消除，到港上升预期增强，铁矿供给扰动消除。因而，现阶段铁矿全体处于供增需降的格式中，叠加阶段性限产扰动，成材扩赢利下炉料间焦煤及铁矿进行再分配。展望后市，成材需求上不明朗，但近期两会举行，方针预期与工业要素或将交错影响盘面。估计铁矿价格震动偏弱运转，下方支撑参阅760左右。